Revo Insurance - Risultati leggermente migliori delle attese

Fatto

I risultati FY24 di Revo Insurance hanno evidenziato premi lordi per €309mn, +43% vs €216mn del FY23 confermando la traiettoria di crescita positiva e superando l'obiettivo del Piano Strategico con un anno di anticipo rispetto a quanto precedentemente previsto. Il target al 2025 era infatti per GWP pari a ~€300mn. Sorpresa positiva in termini di DPS, proposto a €0.22 per azione vs attese per €0.18. In dettaglio:

•    In linea con gli obiettivi strategici di Revo, la crescita YoY del 43% dei premi lordi è stata raggiunta continuando nel processo di diversificazione delle linee di business. In tal senso, la crescita è stata registrata in tutte le aree operative, ad eccezione del business Agro, rispetto al quale Revo ha adottato un approccio maggiormente selettivo in termini di assunzione rischi.

•    Risultato Operativo adjusted a €35mn (vs €21mn nel FY23), e utile netto adj. a €22.6mn (vs €14.8mn del FY23).

•    Solvency II ratio a 236.7% (vs 196% a fine settembre 2024) per effetto principalmente del minore assorbimento di capitale legato ai rami Credito e Cauzioni a seguito dell’autorizzazione, ricevuta a inizio in 2025, per l’applicazione dei parametri specifici USP (Undertaking Specific Parameters) su questi due rami di business.

•    CoR FY24 all'85.8%, in linea con il dato FY23 e con gli obiettivi di medio termine, nonostante il deciso aumento in termini di premi. Il Loss Ratio è risultato in miglioramento rispetto al FY23 (37.3% vs 42.0% del FY23), con l’ottima performance tecnica del 2024 a più che compensare la ricezione tardiva di alcuni sinistri relativi agli eventi estremi 2023. L’expense ratio è invece risultato in aumento dal 43.8% del FY23 al 48.5% del FY24 coerentemente con la crescita del business.

Guidance 2025: 
•    Premi lordi a €360-370mn
•    Risultato operativo adjusted a ~€40mn (floor) e risultato netto adj. a ~€30mn
•    CoR previsto in calo di 2/3pp rispetto al FY24.

Effetto