INDEL B - I risultati del primo semestre mostrano una forte crescita

FATTO
Indel B  , azienda attiva nel settore della refrigerazione e del condizionamento per il mobile e mobile living per i mercati automotive, hospitality e leisure time (nautica da diporto e recreational vehicles), chiude il primo semestre 2021 con risultati che evidenziano una crescita a tripla cifra, grazie all’attenuazione degli effetti della pandemia. Il miglioramento riguarda quasi tutti i settori di operatività aziendale e tutti i mercati.

In dettaglio, i ricavi consolidati sono stati pari a 95,9 milioni, in aumento del 62,2% rispetto alla cifra di 59,1 milioni del primo semestre 2020. 

L’EBITDA ammonta a 22,3 milioni, +280,9% rispetto ai 5,9 milioni del primo semestre 2020, con una incidenza del 23,3% sul fatturato. 

L’EBITDA rettificato si attesta a 13,2 milioni, rispetto alla cifra di 8 milioni del primo semestre 2020. Il risultato è stato trainato anche dalla plusvalenza derivante dalla vendita della partecipazione nella Guangdong Iceco Enterprise per circa 9,1 milioni di euro

L’EBIT ammonta a 19,4 milioni, +439,3% rispetto all’importo di 3,6 milioni del primo semestre 2020, con una incidenza del 20,2% sul fatturato. 

L’Utile netto ha raggiunto la cifra di 16,4 milioni, +474,2% rispetto al risultato di 2,9 milioni del primo semestre 2020, con una incidenza sul fatturato pari al 17,2%. 

La Posizione Finanziaria Netta al 30 giugno 2021 è negativa per 20,9 milioni, rispetto ai 4,6 milioni al 31 dicembre 2020 e ai 14,6 milioni al 30 giugno 2020.

EFFETTO
La società ha riportato risultati robusti, ma complessivamente in linea con le nostre aspettative. In particolare, nel 2Q i ricavi sono stati di 50.6 mln (vs nostra stima di 51.1 mln), con una crescita significativa in particolare nel segmento Automotive e Leisure.

L’outlook rimane molto positivo nel breve/medio termine nonostante le difficoltà sulla supply chain, che spingono in avanti parte del backlog. Abbiamo recentemente rivisto in miglioramento le nostre stime sul 2021 (+45% l'utile per azione adjusted) e riteniamo che i risultati supportino questo incremento, che ci attendiamo possa essere riflesso anche dal consensus.

Confermiamo su Indel B la raccomandazione INTERESSANTE, target price 35,60 euro.

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