INDEL B - Confermiamo la view positiva e aggiorniamo le nostre stime

Fatto

Pubblichiamo oggi un nuovo report sul titolo in cui commentiamo i ricavi del 3Q23 (pubblicati il 27 ottobre scorso) e aggiorniamo le nostre stime.

In particolare, riduciamo marginalmente i ricavi attesi per il 2023 e 2024 rispettivamente del 2.8% e del 5.5%.

D’altro canto, a livello di EBITDA margin, facciamo solo una leggera limatura (-4bp sul 2023 e -34bp sul 2024) in quanto pensiamo che il gruppo possa beneficiare degli aumenti di prezzo e del calo delle materie prime, unitamente alla flessibilità operativa che Indel B ha sempre saputo dimostrare rispetto alle mutate condizioni di mercato.

E’ importante sottolineare che miglioriamo le nostre stime a livello di generazione di cassa (stimiamo un debito che chiude il 2023 a Eu14mn per poi quasi annullarsi a fine 2024) grazie a una grande attenzione su circolante e capex.

Effetto

Confermiamo la view positiva, aggiustiamo il target price per riflettere un aumento di 50 punti base del tasso risk free nella nostra valutazione. …