FERRAGAMO - Commenti più incoraggianti del management, ma Asia debole

Fatto

I ricavi del 2Q24 sono stati pari a Eu296.2mn, quasi in linea con le nostre attese e in calo dell'8.1% YoY mentre, l'EBIT del 1H24 è stato pari a Eu27.7mn, in calo del 41.0% YoY, ma Eu3.5mn meglio delle aspettative.

Nel report in uscita abbassiamo le nostre previsioni di ricavi per il 2024/2025 dell'1.7%/1.8% a Eu1.06bn/Eu1.12bn, in linea con le aspettative del consenso.

Di conseguenza, ora vediamo l'EBIT 2024 a Eu50.3mn, con un margine sulle vendite del 4.7% (dal 5.3%).

A livello di utile netto, stiamo riducendo l'EPS 2024 del 45% poiché il management ha indicato, per l'FY24, oneri finanziari per almeno Eu30mn e un tax rate di circa il 40% in linea con l'FY23. Ci aspettiamo che il tax rate si normalizzi a partire dall'FY25.

Effetto

Giudizio NEUTRALE confermato; target da 10.1 a 9.3 euro. Le vendite del 2Q24 sono state ancora in calo YoY ma il miglioramento sequenziale rispetto…