CIRCLE: ANALISI FONDAMENTALE

FATTO
Circle , costituita a Genova nel giugno del 2012, è una società con competenze verticali distintive nei settori portuale e della logistica intermodale e specializzata nella consulenza e nello sviluppo di prodotti per l'automazione e per la digitalizzazione della Supply Chain. 

La società si è quotata nel 2018 ad un prezzo di collocamento di 2,40 euro. Ora il titolo tratta a 3,84 euro. 

Per Integrae Sim è Buy (MOLTO INTERESSANTE), con target price pari a 5,0 euro 

Gli analisti stimano un valore della produzione 2022 pari a 11 milioni di euro ed un EBITDA pari a 2,15 milioni, corrispondente ad una marginalità del 19,5%. 

Per gli anni successivi, il valore della produzione dovrebbe aumentare fino a 17,65 milioni (CAGR 21-25: 17,4%) nel 2025, con EBITDA pari a 4,20 milioni (corrispondente a d un EBITDA margin del 23,8%), in crescita rispetto alla cifra di 1,37 milioni del 2021 (corrispondente a d un EBITDA margin del 14,7%). 

Per quanto riguarda gli investimenti, i Capex 2022-2025 dovrebbero essere pari a circa 4,15 milioni; infine, è prevista una NFP per il 2025 cash positive e pari a 7,42 milioni.

Nella tabella sottostante, le cifre storiche (A) e prospettiche (E) elaborate da Integrae Sim

Dati di bilancio (1 semestre 2022)

Circle ha chiuso la prima parte del 2022 con un valore della produzione pari a 5,2 milioni, +25% su base annua. 

L’EBITDA Adjusted ha raggiunto la cifra di 0,92 milioni, +27% su base annua. L’EBITDA è pari a circa 0,86 milioni (0,74 nel primo semestre 2021), con EBITDA Margin del 16,5%.

L’EBIT si attesta a 0,44 milioni, in crescita del 47%.

L’Utile Netto è pari a 0,35 milioni (0,32 milioni nel primo semestre 2021), con una crescita del +7,3%, che sale al 46% se si sottraggono 0,08 milioni per proventi finanziari straordinari. 

L’indebitamento finanziario netto è attivo (cassa) pari a 1 milione (cassa per 1 milione al 31 dicembre 2021) dopo aver sostenuto investimenti sull’evoluzione prodotti per 0,3 milioni. L’indebitamento finanziario netto adjusted è cassa per circa 3,1 milioni (cassa per 2,5 milioni al 31 dicembre 2021), per effetto dei crediti maturati ed incassabili sui progetti EU.

Newsflow

Circle ha siglato un nuovo contratto del valore di 400.000 euro con un importante operatore logistico del nord Italia.  L’accordo prevede la fornitura, da parte di Circle, della suite Milos MTO e dei relativi Servizi Federativi. Si tratta del secondo contratto annunciato a gennaio. Il primo, del valore di 145.000 euro, riguardava la fornitura delle soluzioni evolute di Gate Automation ad un primario terminal multipurpose tirrenico.

Con questa nuova commessa, Circle conferma l’allineamento del proprio piano strategico "Connect 4 Agile Growth" alle esigenze degli operatori del mercato, che richiedono una rete di servizi logistici sempre più green e federativa, specifica la società nella nota. 

Modello di business

Circle svolge le sue attività attraverso tre aree di business. 

Innovative & Smart Supply Chain. In questo ambito, offre ai clienti, oltre ai servizi di consulenza, soluzioni informatiche utilizzabili in ambito portuale e nel settore dei trasporti. Il servizio viene fornito attraverso le piattaforme software proprietarie.  

Connecting EU. Questa divisione affianca Enti Pubblici e Aziende nella ricerca di opportunità di finanziamento. Lo scopo è quello di individuare gli strumenti di finanziamento europei, nazionali e regionali, più adeguati.  Circle segue l'iter burocratico e amministrativo fino al raggiungimento dell'obiettivo. 

Specialized Digital multichannel marketing. Quest'attività consiste nell'analisi e nello sfruttamento degli strumenti di comunicazione digitale idonei ad implementare strategie di digital marketing, mobile marketing, comunicazione digitale e social networking. I servizi integrano il know how di comunicazione digitale con la conoscenza verticale del settore portuale e logistico, e sfruttano la sinergia tra strumenti differenti (website, social media, mobile etc.) 

Azionariato

- Innotech possiede il 53,99% del capitale
-  Alessandra Venturini 5,01%
- Alcalela il 3,02%
- Azioni proprie 0,43%
- Mercato 37,55%

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