SMALL CAPS USA - Settimana di rimonta, senza Biden cambierà qualcosa?

Fatto

La settimana appena conclusa ha confermato che a Wall Street è in atto un travaso di liquidità dai Big Tech verso altri settori più tradizionali "rimasti indietro" nel corso egli ultimi anni.

Le performance dei singoli indici di Wall Street lo rivelano più di ogni altra considerazione: il Dow Jones ha chiuso l'ottava in crescita dello 0,8%, il Russell 2000 in guadagno del +1,9%. Bilancio in rosso del -4,8% per Magnificent Seven e FANG Plus. Perdita del -3,6% per il Nasdaq e del -1,9% per l'S&P500.

Dal primo luglio ad oggi il Russell 2000 ha rosicchiato circa nove punti percentuali al Nasdaq Composite: -1% vs 8%.

Ampliando l'orizzonte temporale, però, ci si accorge che dallo scoppio della pandemia, nel febbraio 2020, ad oggi il Russell 2000 è cresciuto soltanto del +30% vs +100% del Nasdaq Composite. Se poi si circoscrive il perimetro dei tech ai soli Magnificent Seven, la performance del periodo vola a +422%. 

La notizia, non inattesa, del ritiro di Joe Biden dalla competizione elettorale a favore di Kamala Harris non dovrebbe spostare gli equilibri. I dati dei sondaggi condotti dalla CBS della scorsa settimana hanno mostrato che Trump ha ottenuto risultati migliori sia contro Biden che contro Harris.

Jim Tierney, gestore di portafoglio presso AllianceBernstein, ha affermato che le tendenze sottostanti che hanno guidato la crescita dei Magnificent Seven e di altri titoli legati all'intelligenza artificiale "sono ancora intatte", ma segnala che la forza relativa rispetto al resto del mercato sia destinata a diminuire. "Dal punto di vista fondamentale, i Magnifici Sette non sono più l'unico player in cui puoi trovare crescita", ha detto.

Più di 350 titoli dell’S&P500 sono aumentati di prezzo nella settimana successiva alla pubblicazione dell’inflazione USA, ma l’indice stesso è sceso dell’1,9%, zavorrato dal forte peso specifico dei maggiori titoli tecnologici.

Per crescere ancora in borsa, le aziende più piccole (ndr del Russell 2000) hanno bisogno che la Fed inizi davvero a tagliare i tassi, ma senza andare incontro a una grave recessione economica, che potrebbe danneggiarne i profitti.

Siamo convinti che si tratti di un movimento destinato a proseguire, almeno fino al primo taglio della FED previsto a settembre, consentendo alle società a piccola capitalizzazione statunitensi di chiudere parte del gap di ritardo accumulato.

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