SMALL CAPS - A WallStreet, la rimonta delle piccole è iniziata

Fatto

Le società medio piccole di Wall Street potrebbero beneficiare nel corso dell’anno di una combinazione di eventi: la discesa dei tassi d’interesse, l’atterraggio morbido dell’economia degli Stati Uniti e la possibile svolta protezionistica della politica economica di Washington.

Il tema è stato dibattuto nel webinar organizzato da Websim oggi, 18 gennaio 2024, alle 12.00.

Il chief global stratgist di Intermonte Sim , Antonio Cesarano, ha inserito le mid/small cap nel quadro di mercato e Andrea Calandra, head ETFs Italy di SPDR, ha presentato due strumenti di investimento, l’SPDR® Russell 2000 US Small Cap UCITS ETF e SPDR® S&P® 400 US Mid Cap UCITS ETF. L’evento è stato moderato da Marino Masotti, della redazione di websim.

La rimonta delle small caps, dopo una prima parte di 2023 dominata dai titani con capitalizzazioni da centinaia di miliardi di dollari, è iniziata nell'ultima parte dell'anno scorso, nel momento in cui la Federal Reserve ha cominciato a parlare in modo esplicito di fine della stratta monetaria.

L’indice Russell 2000 ha guadagnato il +25% dalla fine di ottobre alla fine di dicembre.

Il ridimensionamento delle aspettative sul taglio dei tassi ha invece zavorrato l’indice in questa prima parte d’anno, -5,5% la performance dell’indice nelle prime tredici sedute del 2024.

Cesarano ha spiegato che ci troviamo in fase di assestamento ma non di ripensamento: la traiettoria dei tassi è impostata verso il basso. Il taglio ci sarà e potrebbe essere nell’ordine del punto percentuale. La variabile non è più il “se” ma il “quando”.

Fino a poche settimane fa il mercato dava marzo quasi al 100%, oggi siamo poco sopra il 50%, il consensus ragiona su cinque o sei tagli da un quarto di punto.

Per un comparto con alto livello di indebitamento come è quello delle mid/small cap, il costo del denaro in discesa è un’ottima notizia.

Lo strategist di Intermonte ha messo in evidenza che le small cap non sono solo un trading sul tasso d’interesse, c’è un tema politico rilevante.

Se Donald Trump dovesse tornare alla Casa Bianca, gli Stati Uniti potrebbero diventare ancora più protezionisti di quanto non lo siano diventati già oggi, con l’Inflaction Riduction Act varato da Joe Biden.

Dazi e barriere all’ingresso aggiuntive dovrebbero irrobustire le aziende medio piccole a dimensione locale degli Stati Uniti, per anni messe in difficoltà dalle merci a basso costo in arrivo dall’Asia.

Rispondendo a una domanda arrivata da un partecipante all’evento online, Cesarano ha affermato che questo settore potrebbe arrivare a valere circa un quinto della parte azionaria di un portafoglio equilibrato.

Chi intende aumentare l’esposizione a questo rischio, senza superare la soglia del 20%, può sovrappesare le small caps, le più volatili all’andamento dei tassi.   

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