BORSA CINESE - FMI: una voce fuori dal coro, alza le stime di crescita al +5,40%

Fatto

L’indice CSI 300 dei listini di Shanghai e Shenzhen chiude poco sotto la parità.

Il Fondo Monetario Internazionale esce dal coro dei pessimisti. I suoi esperti hanno deciso di alzare le stime di crescita della Cina per il 2023 al +5,4%, dal precedente +5%, sulla spinta del rafforzamento dei consumi nella fase post-Covid e delle recenti misure monetarie/politiche annunciate dal governo centrale di Pechino per sostenere la crescita.

Al termine della missione ex Article IV, Gita Gopinath, primo vicedirettore generale del Fmi, ha osservato in una conferenza stampa a Pechino che l'aggiornamento riflette "un forte rimbalzo post-riapertura della domanda interna, in particolare dei consumi".

Sono state riviste in miglioramento al +4,6%, dal +4,2% precedente, anche le previsioni sul 2024.

La Cina ha fissato un target ufficiale per il 2023 di "circa il +5%". 

Nel medio termine, si prevede che la crescita rallenterà gradualmente fino a circa il +3,5% entro il 2028. Tra i venti contrari ci sono la debole produttività e l’invecchiamento della popolazione, ha dichiarato Gopinath nella conferenza stampa.

La Cina ha introdotto numerose misure per sostenere il mercato immobiliare, ma è necessario fare di più per garantire una ripresa più rapida e ridurre i costi economici per riportarlo a dimensioni più sostenibili, ha affermato. "Per il settore immobiliare, un pacchetto di politiche di questo tipo richiederà, tra le altre misure, di accelerare l'uscita degli sviluppatori immobiliari non sostenibili, rimuovere gli ostacoli all'adeguamento dei prezzi delle case e aumentare i finanziamenti del governo centrale per il completamento degli alloggi", ha affermato Gopinath.

Secondo gli economisti, la combinazione tra la crisi del settore immobiliare e la crisi del debito pubblico locale potrebbe spazzare via gran parte del potenziale di crescita a lungo termine della Cina.

Il debito locale ha raggiunto i 92mila miliardi di yuan (12,6mila miliardi di dollari), ovvero il 76% della produzione economica cinese nel 2022, rispetto al 62,2% del 2019.

Il Politburo cinese, uno dei massimi organi decisionali del Partito comunista al potere, ha dichiarato a fine luglio che avrebbe annunciare misure per ridurre i rischi del debito pubblico locale. "Il governo centrale dovrebbe attuare riforme fiscali coordinate e una ristrutturazione del bilancio per affrontare le tensioni sul debito dei governi locali, compresa la chiusura dei gap fiscali dei governi locali e il controllo del flusso del debito", ha affermato Gopinath.

La Cina dovrebbe inoltre sviluppare una strategia di ristrutturazione globale per ridurre il livello di debito dei veicoli finanziari del governo locale (LGFV), ha aggiunto. I LGFV sono stati istituiti dai governi locali per finanziare gli investimenti nelle infrastrutture, ma ora rappresentano un grave rischio per il rallentamento dell’economia cinese, con il loro debito combinato che sale a circa 9 trilioni di dollari. "Sono necessari miglioramenti alla trasparenza fiscale dei governi locali e al monitoraggio dei rischi per prevenire l'emergere di nuove vulnerabilità", ha avvertito Gopinath, sottolineando che "i rischi per la stabilità finanziaria sono elevati e continuano ad aumentare".

L'indice CSI 300 ha accumulato nel corso del 2023 una perdita del -11,30% (espressa in euro).

Effetto