BANCO BPM - Per Fitch la banca è investment grade

FATTO
L’agenzia di rating Fitch ha comunicato ieri sera di aver assegnato alla banca milanese un rating “BBB-“ (investment grade) per quanto riguarda il Long-Term Issuer Default Rating (IDR). Fitch ha sottolineato che tale rating incorpora l’importante processo di de-risking effettuato dalla banca negli ultimi anni, la solida posizione di capitale, un management di qualità, nonché un business model caratterizzato da una buona diversificazione di prodotto e da un’importante presenza nelle regioni del nord-Italia. Al momento anche DBRS ha giudizio investment grade (BBB low) mentre Moodys ha ancora giudizio sotto investment grade (Ba2).

EFFETTO
Riteniamo che il rating assegnato da Fitch sia la conferma degli ottimi progressi effettuati dal top management della banca negli ultimi anni. Riteniamo che nonostante il contesto macroeconomico molto sfidante, i risultati dell’1Q 22 confermeranno le potenzialità della macchina commerciale della banca. Valutiamo positivamente la notizia soprattutto per quando verrà meno il contributo TLTRO e la banca incrementerà le emissioni obbligazionarie. Ricordiamo che nel 2022  sono previste scadenze di bond per Eu 3.85 mld (di cui 1.25 mld senior preferred) mentre per il 2023 sono in scadenza bond per 1.91 mld (di cui 0.51 mld senior preferred).

Raccomandazione MOLTO INTERESSANTE su Banco BPM , target price a 3,85 euro.

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