AMPLIFON - Sonova acquisisce Alpaca Audiology negli USA

FATTO
Sonova ha annunciato l’acquisizione di Alpaca Audiology, uno dei maggiori operatori indipendenti negli USA attivi sul segmento clinico dell’hearing care (220 cliniche), per circa 310 mln usd. Atteso dall’asset un fatturato annuo di 120 mln e una profittabilità high teens su base adjusted.

EFFETTO
Il deal (stimiamo accretion del 2/3% su fatturato ed EBITDA di Sonova, 15x EBITDA) segnala una maggiore aggressività commerciale di Sonova nel mercato statunitense, dove grazie all’acquisizione l’operatore raddoppierà la rete commerciale ampliando significativamente l’accesso diretto ai clienti. Amplifon dal canto suo si sta molto concentrando sul mercato statunitense (primo mercato al mondo con una size di 6.5 mld di euro, >40% del mercato globale) puntando sia sul rafforzamento della presenza retail di Miracle Ear (circa 1500 punti vendita, tra diretti e franchisee) e sulle opportunità legate al segmento Managed Care (30% del mercato) e in particolare dei piani Medicare Advantage.

Su Amplifon la raccomandazione è NEUTRALE, con target price a 42 euro.  

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