AMPLIFON +0,6% Capital Market Day di Demant: attesa crescita HSD del fatturato

FATTO
Demant ha annunciato le linee guida strategiche di medio periodo che saranno presentate nel CMD di oggi: 

- Crescita fatturato in un range 7-10% per anno, comprensiva di 1-2 pp da acquisizioni bolt-on. Sui servizi Hearing Care e Communications, attesa una crescita organica al di sopra dei tassi di crescita strutturale attesi per il mercato di circa 4% (invariato) e circa 12% (in precedenza 8-10%) per anno, rispettivamente;

- Nei prossimi anni, la pent -up demand sosterrà i volumi nel mercato degli apparecchi acustici (circa 3.7 mln di apparecchi non sono stati venduti durante la pandemia);

- potenziale per l'espansione dei margini in tutte le aree di business in particolari nelle divisioni degli apparecchi acustici, dei servizi hearing care e della diagnostica con possibilità di miglioramenti trasformativi negli impianti acustici e nelle comunicazioni; 

- Focus su innovazione e scalabilità come fattori di successo nel lungo termine, Demant punta a restare leader nella qualità delle prestazioni audiologiche e a conservare questo vantaggio competitivo; 

- Nuovo focus su assistenza al cliente, consolidamento dei brand e negli investimenti nel digital a supporto della redditività; 

- Dopo una fase di transizione nel 2021 che ha visto un rallentamento dei ricavi, previsto un ritorno alla redditività nel 2023 e un costante miglioramento negli anni successivi, con una generazione di cassa in parte impiegata per M&A e in parte per remunerare gli azionisti sotto forma di buyback.

EFFETTO
I nuovi target di crescita confermano la capacità del Gruppo di performare meglio del mercato ma sono in linea con la crescita storica di Demant negli ultimi 10 anni (+6% crescita organica, CAGR complessivo +10%), e con i target annunciati da Amplifon sul triennio (crescita fatturato HSD ex Bay Audio).

Su Amplifon la raccomandazione è NEUTRALE, con target price a 41 euro.  

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