Puntare sull'Italia con l'AMC Top Selection di Intermonte

Flessibilità e compensazione fiscale: i vantaggi dell’AMC 

Diversamente da tutti gli altri certificati, gli Actively Managed Certificates (AMC) sono discrezionali, per questo vengono definiti “attivi”. Ciò significa che il sottostante, che nel caso del Intermonte Italia Top Selection sono le azioni italiane di grande e media capitalizzazione che compongono l’indice di riferimento, possono cambiare nel tempo sulla base delle scelte assunte dall’index advisor del certificato. Di fatto un prodotto che ha gli stessi obiettivi di un fondo comune che investe in azioni italiane, ma, avendo la veste di certificato, con caratteristiche diverse. 

Ecco alcuni vantaggi e qualche criticità che è bene conoscere. 

I vantaggi sono riconducibili a due: flessibilità e compensazione fiscale. 

Gli AMC sono molto flessibili, e questo è vero non solo per l’index advisor e l’emittente del prodotto, ma anche per l’investitore. Infatti: 

• I costi amministrativi sono più bassi: Questo permette agli emittenti di creare un AMC anche con nav contenuti rispetto ai tradizionali prodotti sul mercato. Sarà possibile creare prodotti specializzati sia per aree geografiche che per temi di investimento con grande rapidità. L’investitore potrà scegliere fra diversi prodotti e comporre il suo portafoglio con agilità e facilità sia in fase di investimento che di disinvestimento, avendo a disposizione quotidianamente un prezzo trasparente sul mercato SEDEX e TLX.
• Il trattamento fiscale: gli eventuali profitti sono classificati come redditi diversi e possono essere compensati con minusvalenze pregresse, a differenza della maggior parte dei prodotti sul mercato che generano redditi da capitale. La tassazione è al 26%.
• Un AMC non deve sottostare ai vincoli UCITS IV, tra cui ad esempio i limiti di concentrazione e non deve battere un benchmark stabilito a priori, il suo obiettivo è la performance assoluta.
• L'AMC può rimanere liquido fino al 50% del totale degli investimenti. 
• La distribuzione diretta attraverso SeDex e TLX, che lo rende libero dai tipici accordi di collocamento che spesso limitano la disponibilità di alcuni prodotti e lo rende facilmente acquistabile. 

Dall’altro lato, l’AMC, essendo un certificato, espone l’investitore al rischio di credito dell’emittente, non sussistendo alcuna segregazione patrimoniale tra gli asset del certificato e quelli propri dell’emittente, come invece accade nei classici prodotti di risparmio gestito. 

La management Fee annua dell’AMC Italia Top Selection è dello 0,50%, oltre ad una fee di strutturazione dello 0,5%. Inoltre, è prevista una performance fee del 20% con highwatermark assoluto. Questo significa che verrà applicata solo sui reali incrementi di valore del certificato e non in termini relativi rispetto ad un benchmark. Non sarà quindi applicata, ad esempio, una performance fee se il certificato farà meglio dell’indice (ipotizziamo -2%) con l’indice a -5%. Inoltre, in caso di performance fee applicate per una performance positiva dell’indice, in caso di successivo calo, fino al raggiungimento del precedente massimo non verrà mai più applicata alcuna performance fee. 

In sostanza la commissione di incentivo può essere calcolata solo se il valore della quota sia aumentato e il valore raggiunto sia superiore a quello più elevato mai raggiunto in precedenza. 

Per chi volesse approfondire leggi l'articolo formativo sugli Actively Managed Certificate

Venticinque anni di esperienza sul mercato italiano a servizio dell’investitore 

Intermonte è una banca d’affari con un DNA squisitamente italiano, da oltre 25 anni centro d’eccellenza nell’intermediazione finanziaria. Possiede uno dei più importanti Uffici Studi di ricerca su azioni italiane, composto da 14 analisti finanziari, a cui si affianca il nostro Chief Global Strategist Antonio Cesarano. Un know how di impareggiabile valore che Intermonte mette a disposizione del nostro team di Advisory e gestione. 

Il processo d’investimento sarà suddiviso in tre fasi. 

• Si comincia dall’analisi macroeconomica. Il team di Advisory e Gestione si confronta costantemente con il nostro Chief Global Strategist Antonio Cesarano che ha il compito di studiare il contesto di mercato per decifrare le variabili chiave che influenzano il mercato azionario italiano (tassi, valute, politica, commodities, ecc…). Il tutto per individuare i settori su cui puntare.

• Dal confronto con il team di analisti, attraverso l’analisi fondamentale, si individuano le società su cui investire sviluppando un portafoglio core, con orizzonte di lungo periodo (70% dell’investito). Di fatto, le società su cui puntare per entrare in trend strutturali di lungo termine. Al portafoglio strategico, si affiancherà quello tattico, più di breve durata, utilizzato per generare performance nel breve. Incontri periodici del team di gestione con le società quotate inserite nel portafoglio strategico. Fondamentale per cogliere opportunità o rischi. 

I numeri del portafoglio Intermonte sul mercato azionario italiano

Come sempre però, quando si parla di mercati finanziari, bisogna lasciar parlare i numeri, perché sono questi che fanno la differenza. E non si può certo dire che quelli realizzati con costanza negli ultimi 18 anni da Intermonte non siano di tutto rispetto. 

L’AMC è uno strumento che consente un’elevata flessibilità in quanto il team advisory potrà scegliere il livello di liquidità del portafoglio modello destinandogli fino al 50% del portafoglio. Capirete bene che questo può fare la differenza in un bear market, ma anche ora che i mercati europei sono tornati sui top di lungo corso. 

Sappiamo tutti come il mercato italiano sia, per ovvie ragioni, quello preferito dagli italiani. Un mercato in realtà molto complesso da gestire e su cui è molto difficile fare stock picking. L’AMC Italia Top Selection è dunque la soluzione ideale per inserire una selezione delle migliori aziende italiane nel vostro portafoglio, lasciando fare il difficile lavoro di scelta del giusto peso e di selezione dei titoli ad un team di professionisti. 

Essendo un certificato a gestione attiva non bisognerà ragionare come per i soliti certificati d’investimento. Infatti, non esiste il premio o sconto sul valore nominale e anzi la gestione sarà fruttuosa se vi sarà un continuo apprezzamento del valore del certificato.