UNICREDIT - Focus sugli accordi distributivi oltre che alla finalizzazione del deal BMPS

FATTO
Secondo quanto riportato da MF, il CEO Orcel, nell’ambito del nuovo piano industriale (che la banca dovrebbe presentare tra novembre e dicembre) starebbe analizzando le partnership attualmente in essere nel WM e nel bancassurance con l’obiettivo di razionalizzare ed efficientare tali accordi. Secondo il giornale, infatti, la crescita dei ricavi commissionali sarà un pilastro chiave del nuovo piano industriale. La banca, tuttavia, non avrebbe intenzione di ri-internalizzare il business, anche se il giornale non esclude possibili operazioni con banche specializzate (esempio Credit Suisse).

EFFETTO
Riteniamo che nell’attuale contesto di mercato, diverse banche italiane concentreranno i loro sforzi nello sviluppare con maggiore enfasi i ricavi commissionali. Pensiamo che la strategia di UCG dipenderà dalle possibili dinamiche legate all’M&A. In caso di operazione con BAMI, infatti, riteniamo plausibile un avvicinamento con Anima.

Raccomandazione su Unicredit MOLTO INTERESSANTE, target price a 13 euro. 

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