Fatti & Effetti

TINEXTA - Stime riviste al rialzo

<p><strong>FATTI</strong><br />Tinexta ha riportato risultati che, al netto degli accantonamenti per il piano di stock option virtuale, sono stati più forti delle nostre aspettative e del consenso, nonostante la crescita organica più debole della div
La raccomandazione su Tinexta è MOLTO INTERESSANTE, alziamo il target price a 14,5 euro, da 14,3 euro.

FATTI
Tinexta ha riportato risultati che, al netto degli accantonamenti per il piano di stock option virtuale, sono stati più forti delle nostre aspettative e del consenso, nonostante la crescita organica più debole della divisione Creit Information&Management. Tuttavia, quest’ultima è stata compensata dai solidi risultati delle business unit Digital Trust e Innovation & Marketing Services. 

Nello specifico, la società ha chiuso il secondo trimestre con un fatturato pari a 66,9 milioni di euro, in crescita del 6,6% su base annua, grazie principalmente alla divisione Digital Trust (+12,8%). 

L’Ebitda rettificato è stato pari a 21,2 milioni di euro (stime di 20 milioni), grazie al business Innovation&Marketing Services, che ha mostrato un margine Ebitda in espansione, mentre le attese erano per una diluizione. 

Infine, il debito netto è stato pari a 140 milioni, in rialzo trimestre su trimestre, e circa 10 milioni superiore alle nostre attese, per via di aggiustamenti del fair value, delle call options e dei dividendi più elevati (circa 5 milioni). 


EFFETTI
Rivediamo al rialzo le nostre stime per incorporare una maggiore profittabilità nel business Innovation&Marketing Services che, nel secondo trimestre, ha battuto le nostre previsioni e quelle di consensus.

La raccomandazione su Tinexta [TNXT.MI] è MOLTO INTERESSANTE, alziamo leggermente il target price a 14,5 euro, da 14,3 euro.

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