REEVO - Risultati superiori alle stime nel semestre

FATTO
ReeVo ha raggiunto solidi risultati nel primo semestre, superiori alle nostre previsioni. La crescita a doppia cifra rafforza inoltre la visibilità sulle nostre attuali stime. 

In dettaglio, il turnover totale ha raggiunto i 7,4 milioni, +38% su base annua, rispetto alle nostre attese di 6,77 milioni.

I ricavi netti sono stati pari a 6,6 milioni, +29%, le nostre previsioni erano di 6,38 milioni. 

L’ EBITDA ammonta a 2,11 milioni, +55%, rispetto alle nostre attese di 1,77 milioni. L’EBITDA margin è pari al 29%, +3%, rispetto alle nostre attese del 26,1% 

L’EBIT si attesta a 1,38 milioni, +52%, le nostre stime erano di 1,09 milioni (+20% su base annua).

I profitti pre tasse ammontano a 1,31 milioni di euro, +50%, rispetto alle nostre attese di 1,03 milioni. I profitti netti ammontano a 1,07 milioni, +80%, rispetto alle nostre attese di 0,70 milioni.

La posizione finanziaria netta è positiva e pari a 9,2 milioni, rispetto alle nostre attese di 10,6 milioni (fine 2021, 10,3 milioni).

Anche la semestrale di Security Lab (acquisizione annunciata il 6 settembre, closing il 3 ottobre) evidenzia trend molto robusti rispetto al 2021. I ricavi sono stati pari a 1,8 milioni di euro, 2,1 milioni nel 2021.
L’EBITDA ammonta a 0,47 milioni (0,48 milioni nel 2021), con margine al 26% (22%). 
Dalla recente aggiudicazione della gara PNRR, indetta da CONSIP per la cybersecurity della PA, è atteso un contributo di almeno 2 milioni per ReeVo, distribuito sull’arco di 24 mesi (valore complessivo per il raggruppamento temporaneo di impresa di 187 milioni). 

EFFETTO
Confermiamo la raccomandazione positiva, e ci riserviamo di aggiornare prossimamente le stime per incorporare la creazione di valore dalla acquisizione di Security Lab e dalla gara con la PA sulla cybersecurity. 

Su Reevo raccomandazione INTERESSANTE, target price a 19 euro. 

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