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Il Sole 24 ore p 1
del 20/11/2017
Il Messaggero p 9
del 20/11/2017
01/08/2017
14:07
PORTAFOGLIO MODELLO ETF - Diamo una chance al biglietto verde
di a cura dell'Ufficio Studi
Il Dollaro USA è stato il grande protagonista negativo della prima parte dell'anno .... continuerà così fino alla fine del 2017?
Rendimento Portafoglio Modello Websim ETF da inizio 2017 al 31 Luglio 2017: +0,70%.

Rendimento indice FtseMib +11,7%
Rendimento Eurostoxx50 +5%
Rendimento MSCI World +1% in Euro
Rendimento MSCI Emerging Markets +10,5% in Euro.

COMMENTO.

I primi sette mesi dell'anno sono stati fortemente condizionati da quattro fattori principali:

1) la crisi del Dollaro USA, cui ha fatto da contraltare la crescita di credibilità dell'Euro: -12% la flessione del biglietto verde nel periodo.
0208usd.png
2) la persistente debolezza del mercato obbligazionario globale, anche se l'atteggiamento prudente delle banche centrali ha raffreddato le aspettative di una rapida risalita dei tassi. Sembra ormai definitivamente tramontata l'era dei tassi "sottozero". I rendimenti dei principali asset obbligazionari sono per la maggior parte dei casi in rosso.

3) la discesa del petrolio. Se non ci fosse stato il violento rimbalzo avviato dai minimi di giugno (la bellezza di otto dollari) la perdita da inizio anno sarebbe drammatica. Si resta comunque nell'ordine del -7%.

4) la rimonta delle cenerentole delle Borse. Il listino più "riconoscente" dal primo gennaio è Atene (+27%). Non sfigurano Piazza Affari (+11%) e Madrid (+13%)

Il nostro Portafoglio ETF ha conservato un modesto guadagno di periodo (+0,7%) grazie al contributo positivo degli ETF concentrati sui mercati azionari, in grado di compensare l'andamento negativo degli asset che investono sul Dollaro USA e sul Petrolio. La modesta presenza di obbligazioni in questa fase non è un danno.

Da sola, la discesa del Dollaro ha inciso negativamente sulla performance di periodo per circa tre punti percentuali a partire dal mese di aprile.

Ricordiamo che l'obiettivo teorico del Portafoglio ETF è garantire, nel limite del possibile, un ritorno "positivo" conservando un rischio (volatilità) moderato.

Chi ama l'adrenalina ha a disposizione altre soluzioni presso Websim: 
PORTAFOGLIO MID/SMALL CAP, 
PORTAFOGLIO LONG PIAZZA AFFARI, 
PORTAFOGLIO SHORT PIAZZA AFFARI.  

Guardando al futuro.

Si può pensare di costruire un asset allocation di respiro globale facendo a meno del Dollaro Usa? La risposta è semplice: NO.

Questo non esclude naturalmente interventi di carattere speculativo che per loro natura hanno orizzonti di breve periodo.

Per adesso l'investimento sul mercato obbligazionario si rivela di scarso interesse. E' risultato vincente, invece, puntare tutte le carte sul nostro BTP che ha recuperato parecchia credibilità grazie al miglioramento del quadro macro domestico e, di sponda, grazie alla vittoria di Macron in Francia.  

Il petrolio è in rimonta. L'ago della bilancia comincia a spostarsi a favore di un rialzo dei prezzi. Mollare adesso sembra più pericoloso che restare in sella.

L'oro è la nostra "assicurazione sulla vita" contro le brutte sorprese. Da dove possano arrivare? Oggi è difficile dirlo, ci limitiamo a citare la Corea del Nord.

NUOVA OPERATIVITA' SUGGERITA:  

aumentiamo la posizione in Dollari USA cash puntando ad una reazione del cambio, ma senza prendere rischi sui prezzi delle obbligazioni.

Incrementare da 5% a 10% la posizione di db x-trackers II Fed Funds Effective Rate UCITS (EUR) 
Isin LU0321465469 [XFFE.MI]


Diminuire da 7% a 2% la liquidità in Euro.

Se il 2017 dovesse concludersi con questo esito, si tratterebbe dell'anno peggiore dal 2007 per il Dollaro. Ma allora l'esplosione della crisi subprime stava proiettando rapidamente il livello dei tassi d'interesse sotto lo zero, oggi l'orientamento (a meno di verità a noi ignote) è in direzione opposta.

***

L'Asset Allocation ideale di Websim, da implementare gradatamente per chi si attiva oggi, è la seguente (Portafoglio Modello): 

Azioni

Obbligazioni

Oro + Brent

Cash o trading intraday

40%

18%

25%

17%


Di seguito le proposte di investimento per singola area. 

40% Azioni
5% Italia 10% Germania 10% USA
10% Cina 5% Emergenti --

Tra parentesi la performance 1 Gennaio 2017 - 31 Luglio 2017

5% iShares FTSEMIB UCITS ETF (Acc) EUR (Isin IE00B53L4X51) [CSMIB.MI]
(+14,50% da inizio 2017)

10% ETF DB x-trackers CSI 300 (Isin LU0779800910)
[XCHA.MI]
(+7,90% performance da inizio 2017)

5% ETF iShares MSCI Emerging Markets
Codice Isin: IE00B0M63177 [IEEM.MI]

(+12,30% performance da inizio 2017)

10% iShares Core DAX® UCITS ETF (DE) EUR (Isin DE0005933931) [GDAXIEX.MI]
(+5,70% performance da inizio 2017)

10% iShares Core S&P 500 UCITS ETF EUR (Isin IE00B5BMR087) [CSSPX.MI]
(-0,50% performance da inizio 2017)

18% Obbligazioni
18% bond Eurozona
preferenza alla parte medio/lunga della curva dei rendimenti
0% bond USA

13% iShares Euro Government Bond 7-10 Yr Ucits ETF (Isin IE00B1FZS806) [IBGM.MI]
(-0,5% performance da inizio 2017)

5% Lyxor Ucits ETF Daily Leveraged BTP (EUR) L2 (Isin FR0011023639) [BTP2L.MI]
(+4,2% performance da inizio 2017)

15% Oro
15% oro a protezione degli asset rischiosi

15% ETFS Phisical Gold (Isin JE00B1VS3770) [PHAU.MI]
(-2,30% performance da inizio 2017)

10% Brent
10% Brent fisico

10% ETFS Brent Crude ETC (EUR) (Isin JE00B78CGV99) [BRNT.MI]
(-20,80% performance da inizio 2017)

17% Cash
2% cash da giocarsi eventualmente con le idee di TRADING INTRADAY suggerite quotidianamente da Websim

2% in Euro
(per convenzione zero performance da inizio 2017)

5%db x-trackers Sterling II Cash 
Isin: LU0321464652 [XSTR.MI]

(-4,30% performance da inizio 2017)

10% db x-trackers II Fed Funds Effective Rate UCITS (EUR) 
Isin LU0321465469 [XFFE.MI]
(-10,3% performance da inizio 2017)

Performance Portafoglio Modello 01 Gennaio 2017 - 31 Luglio 2017
0108ETF1.png

Performance Portafoglio Modello 01 Gennaio 2016 - 31 Luglio 2017
0108ETF.png

www.websim.it
www.websimaction.it
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