PIAGGIO - Mercato delle due ruote stabile a novembre

FATTO
Ieri sera l’ANCMA (Italia) e l’ANESDOR (Spagna) hanno pubblicato i dati sulle immatricolazioni dei veicoli due ruote di novembre, illustrati sinteticamente nella seguente tabella. 




EFFETTO
A novembre il mercato italiano (mercato principale per Piaggio con il 21% sia dei ricavi che dei volumi EMEA complessivi, 11% dei ricavi del gruppo nel 2020) ha registrato un trend stabile su base annua, ma in crescita a doppia cifra rispetto al 2019, in parte aiutato da un giorno lavorativo in più. 

Il mercato spagnolo (quinto mercato europeo in valore per Piaggio) ha registrato una crescita a doppia cifra, in linea con i valori del 2019. 

Vediamo positivamente questi andamenti, in quanto realizzati in un mercato ancora influenzato dalle carenze di prodotti, come visto ad ottobre.

Aggiustando per i giorni lavorativi, il trend rimane sostanzialmente allineato con quello dei mesi precedenti. 

L’andamento ad ottobre e novembre in questi due paesi dimostra una lieve crescita (+3%) e per ora è migliore delle nostre attese per il quarto trimestre (le nostre stime per Piaggio prevedono un calo del -14% su base annua dei volumi 2W in EMEA nel trimestre). 

Su Piaggio la raccomandazione INTERESSANTE e target price a 4 euro. 

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