ORO - Tra le dieci scelte vincenti di BofA-Merrill Lynch per il 2023
FATTO
Oro (1.759 usd). Prezzo poco mosso in attesa dell'evento clou della giornata, che potrebbe sparigliare le carte: stasera alle 19.30, il numero uno della FED, Jerome Powell, interviene ad un evento a Washington. Le ultime dichiarazioni dei membri del board della banca centrale si possono sintetizzare in un monito: attenzione a dare come sicuro lo stop al rialzo dei tassi. Il vice di Powell, John Williams, ha precisato che non si parla di taglio dei tassi prima del 2024.
L'aumento repentino dei tassi di interesse negli Stati Uniti e la forza del Dollaro hanno pesato sui mercati dei metalli preziosi quest'anno, poiché i rendimenti più elevati sui buoni del Tesoro hanno aumentato il costo opportunità di detenere attività non redditizie (l'oro non distribuisce dividendi!). Ma nell'ultimo mese qualcosa nel sentiment degli investitori è cambiato, alla luce del rallentamento della corsa dell'inflazione. Tant'è che l'oro si è prontamente ripreso e si avvia a completare il mese migliore degli ultimi diciotto con un progresso del +7,70%.
I recenti guadagni hanno consentito al metallo prezioso per eccellenza di ridurre drasticamente le sue perdite da inizio anno a circa il -3,80%. Ricordiamo, però, che il bilancio in Euro è ampiamente positivo (+5,50%) proprio per la contemporanea rivalutazione del Dollaro.
Gli strateghi di BofA-Merrill Lynch hanno inserito l'oro tra le dieci migliori opportunità di investimento per 2023 sulla base delle seguenti considerazioni: secondo gli esperti, il prossimo anno gli Stati Uniti sperimenteranno una lieve recessione con il tasso sui fed funds che raggiungerà un picco del 5,25% e la Fed che alla fine taglierà i tassi a dicembre. Le azioni si muoveranno lateralmente e l'S&P500 chiuderà il 2023 intorno a 4.000 punti (ieri 3.957 punti ndr), hanno scritto Michael Hartnett e il suo team in una nota. "Rimaniamo ribassisti nei confronti degli asset a rischio nel primo semestre, probabilmente diventeremo rialzisti nel secondo semestre", ha detto Hartnett.
Ecco la lista completa delle scelte vincenti:
1) Comprare Treasury Notes 30 anni "su scenari di recessione, aumento della disoccupazione, tagli dei tassi della Fed alla fine del 2023: i rendimenti dei Treasury USA non sono mai diminuiti per tre anni consecutivi;
2) Scommettere su un irripidimento della curva dei rendimenti "poiché la curva dei rendimenti degli Stati Uniti si inclina sempre all'inizio della recessione e i mercati prevedono che la Fed passerà rapidamente dagli aumenti ai tagli";
3) Scommettere Short sul dollaro USA, e di conseguenza scommettere Long sugli asset dei mercati emergenti, Long sulle obbligazioni dei mercati emergenti, Long sul Won coreano, in vista di una riapertura della Cina, Long sul peso messicano;
4) Investire sulle azioni della Cina poiché "la riapertura del COVID ha sempre generato una ripartenza a V per le borse degli Stati Uniti e per quelle extra-USA;
5) Investire sull'Oro, sul Rame, puntando sul picco del dollaro USA, sulla riapertura della Cina, sulla carenza di scorte di metalli, sulla accelerazione della transizione energetica, sulla necessità negli anni '20 di coperture contro l'inflazione";
6) Bilanciare le obbligazioni Investment Grade emesse dalle società del settore tecnologico (con rendimento >5% + bilanci solidi) con obbligazioni High Yield di società in difficoltà emesse in Asia (con rendimento medio intorno al 17%);
7) Investire sui Titoli Industriali e sulle Small Cap perchè è in corso un "cambio di leadership secolare negli anni '20 dagli asset favoriti dalla deflazione agli asset favoriti dall'inflazione, un processo guidato dalla transizione da globalizzazione a localizzazione, dall'eccesso monetario a quello fiscale, dalla disuguaglianza all'inclusione e così via. Il processo è appena all'inizio;
8) Puntare Short sulla Tecnologia statunitense. La "vecchia leadership è ancora sovrastimata dagli investitori, ma l'era del QE (denaro facile) non c'è più, l'era della globalizzazione è alle spalle, e in più ci sono rischi di eccesso di penetrazione e rischi di regolamentazione";
9) Puntare Short sul private equity (PSP) con "rischi di riscatto di capitali date le esposizioni del sistema bancario "ombra" ai rischi immobiliari e di credito";
10) Scommettere Long sulle banche UE e scommettere Short su quelle canadesi, australiane, neozelandesi e svedesi. "Lo stimolo fiscale dell'UE aiuterà l'Eurozona a sganciarsi dalla dipendenza energetica russa, dalla dipendenza dalle esportazioni cinesi, dalla dipendenza militare statunitense. Al contrario i richi di crolli del mercato immobiliare indeboliranno le banche di Canada/Australia/NZ/Svezia".
EFFETTO
Analisi tecnica. Negli ultimi due anni circa la tendenza si era mossa in laterale, nel range compreso tra il picco record in area 2.070 usd e il robusto sostegno statico in area 1.700/1.676 usd. Il cedimento della parte bassa avvenuto a settembre ha aperto la strada ad ulteriori discese fino ad area 1.640/1.600 usd, che per tre volte in un paio di mesi ha avviato una reazione. L'ultima è riuscita a fornire una prima indicazione di inversione della tendenza ribassista con il superamento di area 1.720 usd.
Siamo ora in prossimità del primo importante scoglio grafico, 1.770/1.800 usd, dove transitano le medie mobili di lungo periodo sotto indicate. Su questo livello è fisiologica una fase di assestamento.
Operatività. Suggeriamo di sfruttare sistematicamente i pull back verso area 1.640/1.600 usd per comprare sulla debolezza. In direzione opposta, pronti a comprare in tendenza alla prima chiusura sopra 1.800 usd. Applicare lo stop loss alla prima chiusura sotto 1.575 usd. Consigliabile la copertura del rischio cambio Eu/Usd per evitare di "pagare" il Dollaro ai massimi da 20 anni.
Diverse le opzioni per operare sull'Oro e i settori collegati.
Obiettivo dei due ETP è replicare le prestazioni quotidiane del NASDAQ Commodity Gold Index ER LONG/SHORT moltiplicato per un fattore di leva di tre volte. L'ETP fornisce un rendimento totale ed è adeguato per riflettere i ricavi da interessi guadagnati dal mantenimento di una posizione futures interamente garantita. Leggi il documento KID.
ETP WisdomTree Core Physical Gold
Isin: JE00BN2CJ301
Da inizio 2022: +5,70%
Il WisdomTree Core Physical Gold è garantito al 100% da oro allocato fisicamente e custodito dalla depositaria HSBC all’interno di caveau sicuri a Londra. Per questo prodotto, HSBC, ha accettato di impegnarsi per cercare di allocare lingotti d'oro di provenienza responsabile post-2019. I lingotti d'oro LBMA (London Bullion Market Association) post-2019 devono essere conformi all'ultima versione della LBMA Gold Guidance implementata a gennaio 2019. È l'unico ETC in Europa ad avere un riferimento all'oro post 2012 ovvero oro responsabile nel prospetto. Valuta di denominazione USD. Valuta di quotazione Euro. Commissioni annue 0,15%. Leggi il documento KID.
ETC Wisdomtree Physical Swiss Gold
Isin: JE00B588CD74
Da inizio 2022: +5,70%
Lo strumento è concepito per offrire agli investitori un modo semplice, sicuro ed efficiente in termini di costi di accedere al mercato dell'oro svizzero fornendo un rendimento equivalente all'andamento del prezzo spot dell'oro svizzero al netto delle rilevanti commissioni di gestione. SGBS è garantito da oro fisico allocato, detenuto in caveau a Zurigo, Svizzera, per conto della Banca depositaria. JPMorgan Bank, N.A. La Banca depositaria accetta in custodia soltanto metallo conforme alle norme della London Bullion Market Association (LBMA) relative alla "Good Delivery". Ogni lingotto fisico è segregato, identificato singolarmente e allocato. Leggi il documento KID.
Lo strumento consente di ottenere l'esposizione Total Return di un indice di future sull'oro, con una copertura giornaliera contro i movimenti del tasso di cambio EURO-USD. L’ETC è a fronte di contratti swap interamente collateralizzati. Le controparti dello swap depositano un collaterale come garanzia il cui valore è prezzato “marked to market” quotidianamente. Il collaterale è depositato presso una banca depositaria indipendente: The Bank of New York Mellon. Leggi il documento KID.