Fatti & Effetti

ELES - Bilancio sopra le attese e guidance confermata

<p><strong>FATTO</strong><br />ELES ha riportato i risultati 2019. In dettaglio:<br /></p><p>- Ricavi pari a 18,2 milioni (-19% su base annua), contro le attese di 17,7 milioni;<br />- Gross margin pari a 61,3%, contro le attese del 57,8%;<br />- Adj
La società afferma che i numeri di business plan siano raggiungibili

FATTO
ELES ha riportato i risultati 2019. In dettaglio:

- Ricavi pari a 18,2 milioni (-19% su base annua), contro le attese di 17,7 milioni;
- Gross margin pari a 61,3%, contro le attese del 57,8%;
- Adj. EBITDA a 3,4 milioni (-11% su base annua), contro le attese di 2,9 milioni;
- Costi non ricorrenti a 0,2 milioni (spese IPO), in linea con le attese;
- Adj. EBIT a 3,4 milioni (-7% su base annua), contro le attese di 2,9 milioni;
- Utile netto adj. a 1 milione (+34% su base annua), contro le attese a 0,6 milioni;
- Posizione finanziaria netta reported a 2,1 milioni (debito), contro le  attese a -0,1 milioni (cassa) per maggior assorbimento circolante.

Outlook 2020:

Sebbene il Covid-19 abbia portato i principali produttori di semiconduttori a rivedere i piani di investimento, la società afferma che i numeri di business plan sono raggiungibili.

EFFETTO
A livello di conto economico, ELES ha riportato risultati 2019 ben sopra le attese: minor calo dei ricavi (-19% contro -22%), migliore marginalità grazie ad un primo margine molto positivo (mix servizi al 70% contro il 50% del 2018) e spese operative  poco sopra le stime, che hanno portato ad un EBITDA rettificato pari a 3,4 milioni. Anche in merito alla guidance, segnaliamo indicazioni positive.
Ricordiamo che le nostre stime incorporano maggiore cautela rispetto ai target della società (sul 2020 stimiamo ricavi/adj. EBITDA a 22,2/3,9 milioni di euro, rispetto ai target della società a 24,2/4,8 milioni).


Confermiamo il giudizio INTERESSANTE per Eles [ELES.MI], target price a 5,80 euro.

www.websim.it