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CERTIFICATE - Per l'adagio dell'economia c'è un quartetto di cedole e sottostanti

<EM>Comunicazione di marketing</EM> <BR><BR>La crescita economica sta rallentando in tutto il mondo, soprattutto nei paesi a sviluppo avanzato.<BR>In un recente report, Pictet Asset Management segnala che l’espansione reale annualizzata nel primo tri
Lo strumento a codice ISIN FREXA0013377 ha come sottostanti Eni, Fiat Chrysler, Glencore, Intesa. Rendimento 8,8%. Barriere al 50%.

Comunicazione di marketing 

La crescita economica sta rallentando in tutto il mondo, soprattutto nei paesi a sviluppo avanzato.
In un recente report, Pictet Asset Management segnala che l’espansione reale annualizzata nel primo trimestre 2019 potrebbe attestarsi a livello mondiale al +2,6%, cioè mezzo punto percentuale in meno rispetto ai primi nove mesi del 2018. Le cause sono da ricercare nelle tensioni tra Cina ed USA sui commerci, che hanno prodotto un calo degli scambi e della produzione industriale. Negli Stati Uniti, l’attività manifatturiera a gennaio ha registrato il peggior calo mensile dal 2008.

Grazie al pacchetto di stimoli messo in atto dalla Cina, le economie emergenti stanno invece mostrando una migliore tenuta, con un effetto positivo sull’economia di Pechino stimato nell’1,1% del PIL.

La casa d’investimento, tirando le somme, giudica quindi neutrali le attuali valutazioni a livello aggregato, senza intravedere grandi opportunità né al rialzo né al ribasso.

In armonia con questo contesto, non entusiasmante ma neanche deprimente, il risparmiatore italiano potrebbe prendere in considerazione uno strumento in grado di fornire un flusso cedolare costante, combinato con la protezione della posizione in caso di moderati ribassi.

Exane propone il Crescendo Rendimento Triathlon (codice ISIN FREXA0013377), con quattro sottostanti: Eni [ENI.MI] (petrolio), Fiat Chrysler [FCHA.MI] (settore ciclico), Glencore [GLEN.L] (materie prime), Intesa [ISP.MI] (settore bancario). 

Eni: player globale nel settore energetico, capitalizza circa 55 miliardi di euro. Vende per un terzo in Italia e per un altro terzo scarso nel resto d’Europa. La media degli analisti censiti da Bloomberg si esprime così: 68% Buy, 26% Neutral, 6% Sell, Target 17,9 euro.
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Grafico fonte Reuters

Fiat Chrysler: player globale nel settore auto, capitalizza circa 20 miliardi di euro. Vende per due terzi negli Stati Uniti. La media degli analisti censiti da Bloomberg si esprime così: 30% Buy, 59% Neutral, 11% Sell, Target 16,5 euro.
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Grafico fonte Reuters

Glencore: è un colosso da circa 50 miliardi di euro di capitalizzazione, attivo nella produzione e commercializzazione di materie prime (metalli, energetiche, agricole, etc). Quasi metà del fatturato è generato in Asia, e circa un terzo in Europa. La media degli analisti censiti da Bloomberg si esprime così: 73% Buy, 27% Neutral, nessun Sell, Target 3,65 sterline.
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Grafico fonte Reuters


Intesa Sanpaolo: prima banca italiana per capitalizzazione (35 miliardi di euro), genera la maggioranza dei ricavi in Italia. La media degli analisti censiti da Bloomberg si esprime così: 47% Buy, 50% Neutral, 3% Sell, Target 2,44 euro. 
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Grafico fonte Reuters

La peculiarità di questo prodotto è l’effetto Triathlon, in base al quale la cedola condizionale è suddivisa in quattro parti. Per l’erogazione del premio, non è più necessario che tutti e quattro i titoli siano maggiori o uguali alla barriera, bensì la condizione viene verificata titolo per titolo. Questo meccanismo aumenta di molto le possibilità di ottenere almeno una parte della cedola (vedere illustrazione sotto). Questo prodotto offre una cedola condizionata mensile dello 0,185% per ogni sottostante sopra la barriera, fino ad un massimo dello 0,74% al mese e del 8,8% all’anno. 
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Fonte Exane Finance

L’emittente del certificato è Exane Finance ed il garante è Exane Derivatives (Moody’s Baa2; S&P BBB+).

Il prodotto è stato emesso l’11 ottobre 2018 su EuroTLX, la scadenza è il 25 ottobre 2021. La cedola mensile condizionata può arrivare sino a 7,4 euro, pari ad un ritorno cedolare annuo fino all’8,8%. Il valore iniziale dei sottostanti ed i relativi livelli di riferimento sono indicati nella tabella sul sito dell'emittente qui.

https://www.exane.com/italiancertificate/produits/details/9U9RzBMUw4PosRLMiNF4oA 

La barriera è di tipo europeo, cioè viene rilevata solo a scadenza ed è posta al 50% dei livelli iniziali.

Cedole Mensili condizionate con meccanismo Triathlon

Ogni mese l'investitore riceve una cedola condizionale che varia in funzione del prezzo di ciascuno dei sottostanti rispetto al loro valore iniziale. Alla data di verifica mensile se il titolo ha un prezzo di chiusura maggiore o uguale al 50% del valore di fixing iniziale, allora dà il diritto ad un “pezzo” della cedola mensile pari allo 0,185% per ciascun sottostante. Il coupon mensile può arrivare quindi sino allo 0,74%, per un totale annuo del 8,8%.
Condizione mensile di rimborso anticipato (a partire dal 11 ottobre 2019).
Se ad una delle date di rilevazione mensile, il prezzo di tutti i titoli è maggiore o uguale al 95% del rispettivo livello iniziale, l'investitore viene rimborsato anticipatamente al 100% del valore nominale del sottostante, più le cedole condizionali ed il certificato viene ritirato.

Rimborso del capitale a scadenza

A scadenza (25 ottobre 2021), se il prezzo di tutti i sottostanti è maggiore o uguale al 50% del livello iniziale, l’investitore riceve 1.000 euro. In caso contrario, cioè se uno dei quattro sottostanti chiude sotto al 50% del valore iniziale, l’investitore registra una perdita significativa di capitale, pari alla performance del peggiore dei quattro sottostanti. Ad esempio se il sottostante con performance peggiore fosse Fiat Chrysler, con prezzo di chiusura a 6,92664 euro (pari al 49% del valore iniziale), allora l’investitore riceverebbe il 49% del valore nominale del certificato ovvero 490 euro. Questo scenario implica che si potrebbe anche arrivare alla perdita della totalità del capitale investito.

Prima dell’adesione leggere il prospetto informativo.
Il prospetto e le informazioni chiave (KID) relative al certificate sono reperibili sul sito dell’emittente al seguente indirizzo:

https://www.exane.com/italiancertificate/produits/details/9U9RzBMUw4PosRLMiNF4oA 

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La presente comunicazione  non integra in alcun modo consulenza – nemmeno generica  -  o ricerca in materia di investimenti, non è stata preparata conformemente ai requisiti giuridici volti a promuovere l’indipendenza della ricerca in materia di investimenti e non è soggetta ad alcun divieto che proibisca le negoziazioni prima della diffusione della ricerca in materia di investimenti.

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